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2021年作为新一个十年的开端,展望新时代,居民财富增长的快车道在哪?中信银行长沙分行投顾团队称,居民财富配置迎来新拐点,房子将不再是“让人兴奋的资产”,未来居民的增量财富将持续转向股票、债券、黄金等金融资产,中国财富管理行业将真正迎来了发展机遇期。

“目前,二线和三线城市住房的综合投资回报率低于5%,扣掉贷款成本,实际投资回报可能不足4%,即便与银行理财产品相比,曾经的优势和光环已不在。”中信银行长沙分行投顾团队认为,“慢慢的,很多投资者会意识到投资房子好像“不划算”。”

因为大部分城市的房子有一个很重要的特征,就是房租收益率很低,可以理解为类似“过去的A股”,盈利增长很弱,长期斜率很低,主要是依靠房价上涨带来的资本利得,这种特征注定了房子的配置价值很低,内生增长性不足。炒房的最好时代已经过去了。

如果说房产投资大势不再,那么下一个十年,财富增长的快车道又是什么?或者说哪类资产能够提供年化10-15%的复合投资回报?对此,中信银行长沙分行投顾团队明确提出,接下来的十年,权益资产将成为下一个时代的核心资产。

反观中国资本市场,近四年以来逐渐成熟和完善,机构投资者已经占据主导。去年以来“机构牛,散户熊”的两极分化,更加奠定了机构投资者主场优势。散户炒股亏钱的原因之一是持股时间过短,这种频繁交易的投资方式,本质上是赚存量博弈的钱、赚快钱,而不是经济增长和企业成长的钱。

炒股当然不如投资基金。但是,如果投资者仍然以“炒股”的思维来“炒基金”,最终结局也不会有所改变,只不过是换一个炒作对象而已。用“正确的方法”去做“正确的事情”,结果才能更好。有人说,经济好的时候才有牛市,因为此时企业盈利好(EPS推动);也有人说,经济不好的时候才会形成牛市,因为央行会放水(估值推动)。这两种说法,都有一定道理,但不够全面和深刻。

“我们认为,宏观投资的艺术和科学,是通过不同指标和时间框架来比较过去和当前,以确定市场最可能的发展道路。”中信银行长沙分行投顾团队认为,一般而言,每一轮的技术进步,相关产业的发展会经历:萌芽阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。而资本市场,会同步经历6个阶段,初创期、(泡沫期、泡沫破裂期、复苏期)、成熟期、衰退期。(注意,每轮周期有且只有一次泡沫期)。

这次新冠疫情,在某种程度上加快了新技术的研发和应用,目前5G、云计算、移动支付、新能源、生物医药、数字化、人工智能等细分行业的龙头已经浮出水面。从产业趋势看,目前大体处在“复苏期”,随着行业集中度提高,产品渗透率进一步提升,有望迈入“成熟期”。

换言之,A股或许已经在酝酿历史机遇,形成类似2009-2019年美股的牛市行情。另一方面,形成指数级别慢牛行情的另一个前提条件——指数权重股,也正在发生积极变化。

2020年,监管层对A股主要指数的编制规则进行了改革,随着更多科技创新公司纳入成分股,指数将从表现不佳、陈旧过时向充满活力加速转变,将更好地反映中国日益强大的科技实力。

因此,战略配置上,把握这种历史机遇的最好方法是,提前埋伏一部分进去,并利用市场每次下跌机会,逐步增配。前景明朗了,就增配一点;前景不明朗了,就停一停;前景又清晰了,就再前进一步。

中信银行十分精选基金,是中信银行总行财富管理团队精心打造的基金优选品牌。十分精选共分为两个系列:权益类和“固收+”类,匹配不同风险偏好客户的投资需求,每个系列都聚焦了同类别中长期业绩优异的基金产品。“十分精选基金”以长期投资为理念,兼顾长期业绩和风险控制,通过定量、定性分析和基金经理调研,从全市场上千只银行理财产品、上千只保险产品以及8000余只基金中为客户甄选优秀产品。好的基金或资产配置,能够帮助个人投资者穿越牛熊周期,稳步保值增值。

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